Fitch подтвердило рейтинг «АльфаСтрахования» на уровне BB

Fitch Ratings подтвердило рейтинг финансовой устойчивости страховщика по международной шкале на уровне BB и РФУ по национальной шкале на уровне AA–(rus). Прогноз по рейтингам – «Стабильный».

Рейтинги отражают хорошую операционную прибыльность «АльфаСтрахования» с сохранением устойчивого и диверсифицированного роста, взвешенную инвестиционную политику и сильную рыночную позицию. Рейтинги сдерживаются невысокой капитализацией относительно объемов бизнеса компании.

Чистая прибыль страховщика укрепилась до 2,6 млрд р. в 2015 г. с 0,6 млрд р. в 2014 г., что отражает сочетание сильного инвестиционного дохода, небольшого положительного взноса со стороны дочерней структуры по страхованию жизни и умеренно отрицательных результатов от страхования иного, чем страхование жизни, и от нестрахового бизнеса. Доходность на капитал улучшилась до 34% с 11%, что помогло компании достигнуть умеренного укрепления своей капитализации с корректировкой на риск, отмечает агентство. Неаудированные промежуточные результаты за 2016 г. указывают, что чистая прибыль может быть на уровне 2015 г. или выше. Группа получила чистую прибыль в размере 2,5 млрд р. за 6 мес. 2016 г. (1 млрд р. за 6 мес. 2015 г.), в основном благодаря андеррайтинговому результату в сегменте страхования иного, чем страховании жизни.

Комбинированный коэффициент улучшился до 100,9% в 2015 г. с 102,4% в 2014 г. (на основании аудированной отчетности) и еще до 92,5% в первой половине 2016 г. (на основании неаудированной отчетности). Fitch не ожидает, что компания сохранит такой же уровень комбинированного коэффициента в 2016 финансовом году, так как исторически этот показатель за год выше промежуточных результатов, хотя коэффициент убыточности демонстрирует хорошую тенденцию к улучшению.

Автокаско стало ключевым фактором улучшения коэффициента убыточности в 2015 г. и первом полугодии 2016 г. В то же время андеррайтинговый результат по данному виду страхования был недостаточным, чтобы компенсировать результат по ОСАГО, который был отрицательным, как и у большинства других российских страховщиков ОСАГО. Как следствие, прибыль  «АльфаСтрахования» от страховой деятельности определяется корпоративными видами страхования и, в частности, страхованием авиационных рисков в 2015 г.

В 2015 г. на капитализации с корректировкой на риск негативно сказалось существенное увеличение гудвила ввиду приобретения двух компаний обязательного медицинского страхования. В качестве позитивного момента следует отметить хорошую историю проведения страховщиком взвешенной инвестиционной политики и адекватную перестраховочную защиту, которые ограждали его капитал от крупных убытков.

Fitch рассматривает инвестиционный портфель компании как имеющий достаточно хорошее кредитное качество и ликвидность с точки зрения внутреннего рынка. Структура портфеля сфокусирована на инструментах с фиксированным доходом, на которые приходилось 96% портфеля на конец 2015 г. «АльфаСтрахование» традиционно размещает значительную часть инвестиций в Альфа-Банке («BB+»/прогноз «Негативный») и его холдинговой компании ABH Financial Limited («BB»/прогноз «Негативный»). Эти инвестиции составляли 22% от всех инвестиций на конец 2015 г. По мнению Fitch, это умеренно ограничивает диверсификацию портфеля.

Источник: Агентство страховых новостей АСН

6612 просмотров